深圳2010年12月15日电 /美通社亚洲/ -- 招商证券在深圳举行了以“全球局，中国策”为主题，为期两天的2011年度投资策略会。会议邀请到博源基金会理事长、招商局集团原董事长秦晓先生就中国经济发展问题做主题演讲；联合国经济与社会事务部全球经济监测中心主任洪平凡先生以全球经济走势和格局变化为主题做专题报告；招商证券在本次会议上发布了2011年度宏观经济、A 股市场、H 股市场、公司行业等系列投资策略报告。
博源基金会理事长，招商局集团原董事长秦晓在会上做了题为《中国经济的下一个三十年：经济转型的战略机遇期》的主题演讲。秦晓指出，中国经济发展进入第3个30年以后，面临一系列变化。主要表现在四方面：人口结构老化，城镇化进程放缓；此轮“全球化红利”透支，世界经济面临再平衡；市场化改革面临瓶颈，要素价格扭曲难以为继；中国的潜在增速回落。他指出，中国经济将从“增长红利”转向“制度和劳动生产率红利”。原先由要素价格扭曲形成的增长红利难以为继，经济潜在增速下降。他表示，“增长速度下降将是一个向常态回归的过程，如果这当中能顺利解决好一系列重大问题，那么我对中国经济还是乐观的。”
招商证券首席经济学家丁安华先生在以《中国宏观经济》为题的演讲中，就明年宏观经济形势阐述了招商证券宏观经济团队的基本观点：2011年通胀走势呈“前高后低”，通胀的高点将出现在明年第一季度末或第二季度初，季度高点可达5%左右，全年通胀预计3.8%；货币政策“稳健、中性、回归常态”，2011年货币政策的重点不是简单的通过抑制总需求来控制通胀，而是防止食品价格上涨通过通胀预期蔓延引发全面通胀；至于明年经济增长形势，尽管面临挑战，全年 GDP 增速预计仍将达到9.5%。
招商证券策略研究团队在报告中指出，高通胀及货币紧缩对市场的冲击通常包括估值和业绩预期下调两个阶段；周期类行业估值在调控地产时已大幅下降，故此次控通胀对市场的负面冲击将远小于04年；在通胀继续冲高和货币紧缩过程中，市场以弱势震荡为主；预计在高通胀压力化解和货币紧缩结束时，市场将进入上升过程，这个拐点有望在明年一二季度之交到来。
行业配置方面，招商证券认为战略性新兴产业的重要性已得到市场充分重视，“十二五”期间仍是重点，当前关键是要寻找在中国最具潜力、支持力度较大的子行业和公司：核电和风电、高压输变电、高铁和轨道交通、节能设备、生物医药和生物农业、航空航天和新材料等行业较值得重视；在货币紧缩过程中基础消费品仍有配置价值；待到通胀回落、货币紧缩过程结束后，周期性行业将有系统性机会。
本次会议还邀请了中国平安、招商银行、万科地产、金地集团、西山煤电、长江电力、华侨城、中国石油、中国石化、中集集团、南方航空等23个行业的70余家重点上市公司与投资者进行深入的交流。
