深圳2010年9月13日电 /美通社亚洲/ -- 近日，招商证券策略研究小组发布一周投资策略，主要内容如下：
类滞涨阶段似乎正在过去。综合7、8 月份的经济数据看，工业增加值等决定宏观经济趋势的数据开始企稳反弹，这暗示二季度以来经济增速快速回落、通胀攀升所主导的类滞涨状态正在告一段落，而进入了经济企稳反弹、通胀攀升的组合阶段。
但可以很明确地说，经济的两难局面并未消除。如果工业增加值和M2 增速未来数月延续筑底回升趋势，那么可以肯定中期内的通胀趋势是不会回落的。从逻辑上推断，未来能看到的局面，要么是经济筑底回升而通胀根本不可能回落，要么是为了遏制通胀而再次紧缩政策和经济再度回落。
未来一两年很可能仍是转型期和过渡期。以潜在增长率（10%）作为标准，改革开放以来数据显示，在经历3-5 年的经济繁荣之后，经济也会经历3-5年的低迷；繁荣的时间越长，紧跟着的低迷也一般会越长。从2008 年经济开始快速回落算起，中国经济在中等速度增长的过程可能还要一两年，而这一两年就是所说的经济转型期和过渡期，其意义就在于一方面要培育下一轮经济增长点，而另一方面解决上一轮经济周期的所遗留的后遗症。
在经济转型期，投资策略要咬定青山不放松。招商证券策略研究小组建议咬定青山不放松，即坚持持有那些代表未来经济结构调整方向的行业或公司，主要有消费品、五年规划相关的战略性新兴产业和新疆区域股票等，而估值分化很难发生实质性改变。（详细请参考曾经依次发布过专题报告《复苏退潮等待转型》、《日本国民收入倍增的前因后果及其启发》、《五年规划的有效性及其对投资策略的启发》、《新疆区域发展和上市公司动态调研报告——跨越式发展战略性机遇》等。）
