上海2008年9月18日电 /新华美通/ -- 新华财经有限公司（"新华财经"）资信评级部门今日就美国发生的金融风暴对中国银行业的影响进行了分析和评述。全文如下：
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随着美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护，美国银行收购美林，以及美联储宣布向AIG提供850亿美元紧急贷款，由次贷引发的全球金融危机有愈演愈烈之势，而由此引起的美国及其它经济体经济下滑的趋势也日渐明显。中国作为世界主要经济增长体，其经济发展和世界经济息息相关，其金融实体也逐步进入世界舞台，因此中国银行业在此次金融风暴中受到何种程度的影响成为人们关注的焦点。
新华财经认为，中国银行业所面临的直接风险，包括相关债券的持有及放款，仍在可控的范围内，面向外向型企业的信用风险也仍然有限。不过，由于市场信心不足，银行业对于房地产开发贷款的风险不容忽视，零售银行业务也将受到冲击。此外，政府为防止经济放缓所采取的政策调整措施将影响到银行业的整体利润水平。从长期来看，中国经济发展的可持续性将取决于经济结构的调整和向内需的转型，银行业对于资金流向的引导将起重要作用，银行也需要在这一过程中寻找新的利润增长点，优化贷款和收入结构。银行业对于风险的重新思考，也有可能使其对于综合化经营模式的选择更为慎重。
一、 直接暴险相对有限，房地产贷款和零售银行业务将受到冲击
1.中国金融体系相对封闭，暴险在可控范围
由于中国金融体系发展相对滞后，中国银行业的境外投资受到外汇管制及监管机构审批的限制，总体外汇风险敞口相对较小。在美国的次级住房贷款抵押债券、"房利美"和"房地美"危机中，受到影响较大的是几家大型国有银行，尤其是中国银行，但目前都在可控范围内，而其他中小银行受到的直接影响非常有限。对于雷曼兄弟的风险暴露，按已公布数据统计，中资行相关的风险敞口已达3.8亿美元，其中工行持有量最多。从风险敞口的组成来看，具有优先偿还级别的高级债券所占比例超过50％，估计中国银行整体的风险暴露较为有限。
新华财经也统计了工商银行、中国银行和建设银行在2008年6月底所持交易型、可供出售型和持有到期型的美元投资总额，约为1096亿美元。考虑到美元资产多数为信用级别较高的政府债券和商业银行债券，假设其中10%为风险较高类资产，约为110亿美元左右，相比于三家银行2007年净利润总和2127亿元人民币，仍然在可控的范围之内。
（注：2007年14家上市银行净利润约为2869亿元人民币）
单位：亿美元
外汇净敞口 美元资产投资(1) 美国次级 "两房"相关 关于雷曼
债面值 债券 风险敞口
（截至 （截至 （截至 （截至 （截至
2008.6.30） 2008.6.30） 2007.12.31） 2008.6.30） 2008.9.18）
工商银行 27.65 242.27 12.26 27.16 1.518
中国银行 17.96 601.28 62.86（2） 172.86 1.2882
建设银行 53.31 252.50 10 32.5 （核算中）
中信银行 6.76 -- 13.09 15.84 小于0.22
招商银行 18.44 -- 0 2.55 0.7
总计 124.12 -- 98.21 250.91 3.8
注：2007年底汇率采用7.3046，2008年6月底汇率采用6.8591；且（1）美元资产投资主要为交易性
金融资产+可供出售资产+持有到期金融资产；（2）为账面值364.54亿元加上拨备94.61亿元人
民币
2.外向型企业的信用风险相对有限
在全球经济放缓的阴影下，外向型企业受到严重冲击。一方面，原材料和人力成本在上半年大幅上涨并仍然处于高位；另一方面，全球经济疲软，加上人民币升值、劳动合同法的实施，以及出口退税率的下调，出口贸易为主的中小企业受其影响颇深，一些粗放型生产、劳动力密集型、技术含量低的中小企业倒闭现象时有发生。据国家发改委中小企业司的初步统计，2008年上半年全国有6.7万家规模以上的中小企业倒闭。然而，中小企业由于其自身的风险性，历来不是银行业，尤其是大型银行放贷的重点，创造中国近六成GDP的中小企业仅占主要金融机构贷款的比例不足20％。而且由于市场供需严重不平衡，银行在客户选择方面有更大的灵活性，客户质量较优，这些企业给银行带来的风险相对有限。
3.信心不振，房地产开发贷款的风险不容忽视
次贷危机始于美国的房地产价格下跌，中国银行业对于房地产贷款的风险暴露也不容忽视。在房地产繁荣时期，各银行大幅增加房地产开发贷款，尤其是一些中小股份商业银行。在14家上市银行中，2008年6月底房地产开发贷款（包括建筑业贷款）占贷款总额的12.53%,，个人住房按揭占贷款总额15.54%。随着国家对房地产行业融资、购房政策进行调控，房地产市场进入阶段性调整。近期住房销售量在各大城市均出现萎缩态势，多数城市的价格也出现不同程度的回落。然而降价未必能使开发商马上收回现金，因为消费者在调控和经济放缓的时期更趋于谨慎，投资需求亦有所降低。加上银行对房地产开发商的惜贷和展期困难，将会造成其资金链吃紧甚至断裂，形成一个恶性循环。而银行对房地产企业的信贷风险管理主要依靠资产抵押，对企业的日常财务管理并没有很有效的约束力。房地产开发商通常利用高财务杠杆经营，负债率高，一旦无力偿还贷款，就会把巨额风险转移到银行。至于个人住房按揭贷款由于以自住为主，而且在房地产价格飞速飙升的2007年贷款量有限，整体问题不大，不会对银行业造成太大的影响。
4.零售银行业务将放缓
全球金融风暴及全球经济下滑引起人们对国内经济前景的担忧，在国内社会保障程度仍然较为欠缺的背景下，居民的消费需求和投资意愿将受到极大抑制。国内银行业以个人住房按揭贷款占主导的消费银行业务将面临下滑风险。同时，在股票市场经历短暂繁荣之后，国内银行业起步不久的个人理财业务也可能因为对理财产品的疑虑、加上现金为王的理念而出现萎缩。此外，基于审慎监管的考量，预计管理层对零售银行产品与业务创新的审批将更为严谨，从而进一步延缓国内零售银行业的发展步伐。
二、 间接影响重大而深远
1.经济转型需要银行寻找新的利润增长点
虽然此次金融风暴对于中国银行业直接带来的市场风险和信用风险较为有限，但新华财经认为全球经济与金融秩序的重建，将是长久的进程，这也将对中国经济发展产生长远与重大的影响。短期内，政府为了防止中国经济放缓所采取的宏观经济和货币政策的调整，将对银行业的盈利造成短期影响。从长期来看，为维持经济的长期发展政府将不可避免地加速引导经济转型与升级，而这也促使银行必须通过寻找新的利润增长点来提高发展的质量。
2.促进内需市场将使中小企业融资成为重点业务之一
新华财经认为，中小企业的发展对于整体经济结构的调整、就业、经济的可持续发展意义重大。在中国内需市场不断发展的过程中，中小企业也有可能依赖国内市场的扩大和通路的发展而获得成长，并逐渐成为较受银行欢迎的融资对象。只要银行加强风险定价技术的运用和增加风险控制筹码，从中增加获利将成为可能，这将会给银行带来新的利润增长点。从降低部分银行存款准备金率的决策来看，央行希望通过增加中小银行资金流动性来加大对中小企业的放贷力度，这和之前的增加对中小企业的专项贷款的政策也保持一致。不过，中小企业融资问题的解决，尚依赖各个金融市场的定位明确，信用保证基金的建立，以及其它各种融资渠道的丰富和完善。
3.政策调整影响银行的利润
从近期央行公布降低贷款利率的决策来看，其目的除了因应外在环境的挑战外，也在于节省企业经营成本，维持企业现金流的相对充足性，减缓经济下滑的压力。由于存款利率并没有进行调整，存贷利差的减少将会压缩银行的利润空间。在实际存款利率为负的情况下，预期未来央行仍然有可能采取进一步的不对称调息措施，将银行的一部分利润让渡给实体经济，这将对银行的盈利造成负面影响。
4.银行业综合经营受到质疑
在此次金融危机中，金融风险迅速蔓延，我们对金融业的综合经营模式必须重新审视。目前，中国各金融机构正尝试向综合经营方向发展，平安集团、中信集团和光大集团在一定程度上形成了金融控股公司。虽然综合化经营能够提供一站式服务，有效整合客户资源，促进资金在不同金融市场间的流动，但是若产生"太大而不能倒"的情形时，其系统风险不可忽视。综合化经营会将银行风险扩展到其他领域，如证券、保险等，也会将其他领域的风险扩展到银行体系，从而增大了金融体系的系统性风险；金融控股公司内部也更有可能存在过度运用资本杠杆的风险，并产生一定的道德风险。
新华财经认为，国内的监管能力、金融机构的成熟度和IT技术的应用程度都使银行还不适合在现阶段快速地推进综合经营，在复杂多变的国际金融环境下，稳健经营不失为一个良好的发展策略。另外，在综合银行的环境下，投资银行或证券业务的生存空间将遭受挤压，国内是否要走向这样的发展道路也值得思考。
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