上海10月19日电 /新华美通/ --
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指标值变化
2006年第四季度: 15.6%
2006年第三季度: 15.5%
季度间变化: 0.7%
2005年第四季度: 18.0%
年变化幅度: - 6.6%
请点击此处下载指标变化图： http://www.xinhuafinance.com/en/charts/indicator/mad/mad_chart0710_b_en.jpg
要点
市场校正债务（MAD）指标使用长期负债-权益比率来对中国公司的资本结构进行测量，2006年第四季度的指标值为15.6%，较上一季度增加了0.1%，较上一年同期降低了2.4%。
中国公司的未偿付债务和市场价值均有增加，表明中国公司正以市场的资本估值来平衡债务。
分析
MAD 指标在2006年第四季度基本保持不变。与上一季度相比，周期性因素导致了所有公司的未偿付长期债务账面价值的增加。同时，火爆的国内股市使公司的市场价值有平均49%的增长。
国内利率第四季度没有变化，但依然保持在2002年以来的较高位。较高的利率，不甚发达的公司债市场，以及较高的市净率使2006年第四季度的 MAD 指标值保持在一个较低的水平。
一些公司的债务账面价值发生了显著的变化。例如，上海汽车的长期借款自2006年9月至12月期间增加了52亿元人民币，这使其资本负债率由1.23增加到5.97。
编制方法
市值校正债务指标有两个组成部分：债券总市值和股票总市值。债券的市场价值根据企业长期债券的账面价值、债券存续期和票面息率、可比债券的现行市场利率、不同偿还期债券的加权值来计算。股票市值等于每股价格乘以流通股的总股数。
新华财经/梅肯研究院中国指标
新华财经/梅肯研究院中国经济指标帮助投资者、分析人员和金融专业人士了解中国的货币和资本市场。自2006年11月以来，八个指标中有五个已推出：人民币压力指标、中国IPO指标、市场调整债务指标（MAD）、中国银行业实力指标（BSI），以及校正后贸易和金融指标（ATF）。余下的三个经济指标（中国并购指标、中国私有化与合资企业指标以及中国公司治理指标）将于2007年陆续推出。
覆盖时段及发布频率
该指标覆盖的时间段为2003年第四季度直至目前。指标值每季度计算一次，该指标中所包含公司的数量取决于我们是否能获得这些公司当前的财务报表。
数据来源
用以构建该指标的数据来自新华财经China Insight TM及 Bloomberg。
如需查询详情，请浏览 http://www.xinhuafinance.com/indicators 及 http://www.milkeninstitute.org/chinaindicators 。
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梅肯研究院（Milken Institute）是一家非赢利、独立的经济智囊机构，致力于通过帮助商界和公共政策的制定者发现和实施有助于实现广泛繁荣的创新建议，从而改善世界各国人民的生活和经济状况。梅肯研究院对中国具有广泛的了解，正在进行有关中国银行业及资本市场的研究。梅肯研究院位于美国加州的圣莫尼卡。欲了解详细情况，请访问 http://www.milkeninstitute.org
