中国深圳2010年10月19日电 /美通社亚洲/ -- 近日，招商证券基金研究小组发布基金市场一周观察，具体内容如下：
在股票型开放式基金的选择上，不建议已经持有股票型基金的投资者大比例更换手中基金。这主要是因为当前市场风格轮动、个股分化明显，若追随市场改变手中持有的股票型基金标的，一是对当前市场判断不易稳定，特别是基金本身也在积极进行调仓，对基金策略调整的判断由于不直接就显得更为不易。另一方面，一进一出之间的转换成本较高，从而侵蚀了投资收益。
近期开放式基金的短期排名变动很大，这主要是市场结构化变动，以及基金对后市看法的分歧引起的。近期基金正陆续发布季度组合公告，投资者应密切关注基金对四季度市场的认识和投资策略的调整，再相应适度调整基金组合。
债券型基金今年以来发行活跃，这和同期股票市场风险增大有关系。此外，债券型基金长期收益并不差，数据显示，截至9月30日，代表国内债券基金总体平均收益的中证债券基金指数的近一年、近二年、和近三年的增长率依次为9.19%、16.93%和21.45%，远超过了银行的定期存款利率加同期通胀率。同时债券型基金的风险比股票型基金小很多。在当前经济背景下，对于风险承受力小的投资者而言，持有部分债券型基金也是较好的选择，可选择久期较短、组合中配置了一定比例信用债和少部分股票的债券。前期招商证券基金研究小组推荐交易型基金，特别是 ETF 和含杠杆的分级基金。由于振荡市场上交易性机会增加，而交易型基金是短线和波段操作的较好工具。近期杠杆分级基金国联安双禧B 和银华锐进价格在分级基金中涨幅较大，主要有几个原因：
一是反应了市场对后市继续上涨的预期；二是内含杠杆放大了基金净值上涨幅度。三是这两只基金本身以指数成分股为投资标的，指数基金在上涨行情中净值增长更快。四是含杠杆基金是博取市场反弹的利器，国联安双禧 b 跟踪的中证100指数是大盘股指数，不但充分反映了最近的行情特征，更重要的是反映了投资者对未来市场转换的预期；而银华锐进跟综深证100指数，该指数历史波动率大，适合用于博反弹。
值得注意的是，杠杆是双刃剑 -- 在指数上涨的时候杠杆基金净值上涨的速度加倍，但指数下跌的时候净值也会以同样的倍数下跌，因此杠杆分级基金放大了市场风险，适合那些有短线投资经验、技术分析能力较强的投资者。
