深圳2010年9月6日电 /美通社亚洲/ -- 近日，招商证券策略研究小组发布一周投资策略，主要内容如下：
上周 A 股市场延续了8月份以来的窄幅振荡走势，结构性分化依然明显。回顾整个8月份，市场表面平稳但暗流涌动，热点集中在消费品（批发零售、医药、食品饮料、农业、汽车等）和个别业绩较好的周期行业（建材和机械）。
从7、8月份的市场结构表现看，基本符合中期报告《复苏退潮等待转型》中的思路：行业轮动仍会存在但渐趋平淡，并向行业结构分化延展，延展为那些代表未来经济结构调整的基础消费品和新兴产业等。
国内 PMI 指数、房地产和汽车销售环比回升。8月份制造业 PMI 指数由7月份的51.2升至51.7，汇丰中国制造业 PMI 指数也回升至51.9。与此同时，地产成交量和汽车销量环比出现回升，再考虑到美国政府可能再次刺激经济，对国内经济趋势的担心可能大大缓解。但与此同时，企业的购进价格和成品价格指数也开始回升，地产价格再次蠢蠢欲动，显示“两难”仍未根除。
盘整格局很可能在9月被打破。经历了八月份市场的持续震荡盘整之后，九月份这种格局很可能被打破。从逻辑上讲，近期房地产价格蠢蠢欲动，房地产调控政策仍是市场纠结之所在，如果8月份的通胀出现攀升，那么将和地产的不确定性一并加重股票市场的压力；而如果8月份通胀减弱则会冲销地产不确定性并对市场产生向上的支持作用。
从市场结构分析看，不管短期市场向何方突破，双边波动的大格局没有改变。按照市值和行业特征可把市场分为金融地产、周期性原材料和制造业、消费品三块，受 PMI 回升、地产汽车销售环比回升和美国再次刺激经济预期支持，周期性行业大幅下跌的概率不大，受收入分配改革预期的支持消费品仍是热点，最不确定的是地产金融等但其估值较低；但另一方面，当前的流动性也不支持上述周期性行业和金融地产大幅上升，因此招商证劵策略研究小组认为，不管市场短期内向何方突破，双边波动的市场大格局都不会发生改变。
行业方面，以不变应万变，消费品值得中长期持有。根据上述思路，建议根据8月份的数据而相机选择投资策略，但在双边波动的大格局下，结构方面，中期内消费品是较值得坚持持有的品种。
