深圳2010年4月7日电 /美通社亚洲/ -- 上周基础 A 股市场继续反弹，沪深300指数周涨幅超过4%。两市封闭式基金指数涨幅超越大盘，折价率持续下降。而受大盘影响，偏股型基金均获净值正增长，但同类基金净值增长差异较大，反映出在结构分化以及振荡市场下偏股型基金净值波动较大的情况。
市场近期的反复振荡和结构分化，从短期来看反映了对经济趋势的不确定性，对政府宏观调控的影响，以及对部分复苏行业的正面反应。从长期来看，反映了市场对传统经济增长模式和传统行业有所怀疑，在经济结构调整和政策导向中寻找创新周期和新的经济增长点。
从之前其他国家的经验来看，经济转型和结构化调整是一个漫长的过程。在城市化扩散阶段，区域城市化水平的巨大差异决定了在未来较长的时期内，中国经济仍然可以通过产业转移和城市化扩散拉动中国经济增长，也意味着传统的投资品行业尚未达到退出历史舞台的阶段。
上周公布了3月份 PMI 指数，PMI 为55.1%，比上月上升3.1个百分点。该指数已持续13个月保持在50%以上。特别是 PMI 结构反映出社会需求上升、固定资产投资继续保持快速增长，而民间投资趋向活跃等情况，反映出中国经济已走向稳定较快增长的轨道。
目前市场对 CPI 普遍预期是两头低中间高，一季度尤其是12月份和2月份的 CPI 超预期以及货币政策提前紧缩给市场带来了压力，但招商证券基金研究小组认为二季度通胀的实际情况很可能会低于市场的高通胀预期，从而货币政策的密集紧缩可能会告一段落而且市场的担忧也有望缓解，从而市场出现悲观预期的修复。
招商证券基金研究小组认为目前经济基本面数据较好，而通胀又不是很迫切的情况下，马上加息的可能性也较小。市场短期反弹仍有支撑。从中期来看，市场可能出现振荡回升、结构分化缓和的情况。
对于基金投资者而言，招商证券基金研究小组仍然认为在市场振荡向上的格局下，仅从预期收益来看，偏股型基金的预期收益仍然要大于固定收益类基金。中长期仍应以偏股型基金作为主要配置。
在偏股型基金的选择上，由于市场仍表现为阶段性和结构性特征，对市场震荡行情的把握和个股的深入挖掘将成为影响下阶段基金业绩的重要因素。基于近期市场的震荡走势，投资者仍应以基金管理人的个股选择能力和应变能力为首要的考虑因素，建议选择在过去震荡市场中选股能力较强的基金，以及在最新投资组合中配置均衡、攻守兼备的基金。
