北京2019年10月28日 /美通社/ -- “中国股票型公募基金产品和私募证券投资基金产品在长期中能够战胜大盘，为投资者带来较为稳定的超额收益，这些超额收益主要来自于一部分基金经理的选股能力，而具有择时能力的基金经理非常少。”10月27日，清华大学国家金融研究院民生财富管理研究中心副主任陈卓在以“全球挑战下的财富管理新机遇”为主题的第二届全球财富管理论坛上如此表示。
陈卓介绍，此次发布的两份基金研究报告 -- 《2019中国公募基金研究报告》、《2019中国私募基金研究报告》，是由清华大学五道口金融学院民生财富管理研究中心完成的，主要是希望能够通过定量的方式给投资者、基金管理人和监管机构提供一些参考。面对这样的一个不断开发，越来越专业化的市场，到底我们还应该做一些什么？我们通过定量的方法，想要看公募基金和私募证券投资基金这个行业到底能不能给我们的投资人带来一个超额收益？公募基金和私募证券投资基金的基金经理到底有没有选股能力？有没有择时能力？以及他们的能力是否有持续性？
陈卓表示，从管理的规模上来看，2013年之后，货币资产基金管理的规模越来越大，占据了公募管理基金的2/3，这可能和中国互联网科技公司的发展密不可分。
对于公募基金的选股和择时能力，民生财富管理研究中心的团队通过定量分析发现，在筛选出的400多支净值历史超过5年的股票型公募基金里面，大概有30%出头的公募基金有选股能力，但只有7%的基金有择时能力。
至于私募证券投资基金，该团队的研究发现，中国的私募基金虽然很多，但是能够活得比较长、比较好的，其实凤毛麟角。目前中国超过3/4的私募基金采用纯多头的股票性策略，即这些基金几乎没有利用金融工具进行对冲，这和我国基金管理行业现在发展的阶段相关，也和我国股指期货的监管限制有一定的关系。同时，该团队发现与公募基金类似，大部分的私募基金也没有选股能力。而有择时能力的私募基金，占比更少。
陈卓最后总结道，对于基金管理行业而言，投资人在选择基金产品时，应关注产品的长期表现特别是风险控制的能力，基金表现中的选股能力对于优秀的基金经理是可以达到的目标，但择时能力则较难体现。
