-- 2009下半年 A 股市场：经济复苏预期下相对乐观
深圳2009年7月13日电 /美通社亚洲/ -- 7月11日，招商证券以“复苏之道”为主题举办了2009年全国巡回中期投资策略报告会首场北京站活动。招商证券研发中心在本次会议上发布了2009年中期 A 股市场、宏观经济、行业等系列投资策略报告。本次活动还邀请了摩根大通中国区董事总经理、研究部主管及首席中国经济师龚方雄先生、工银瑞信基金经理胡文彪先生等行业资深人士做主题演讲，与投资人探讨市场转型期的操作策略。
招商证券研发中心董事、策略分析师鲁信文表达了相对乐观的市场判断，认为三季度经济增长环比继续回升仍是大概率，四季度之后经济和流动性环境不确定性会有所增加，如果经济向高增长高通胀格局迈进，市场的风险时点会推迟到明年上半年通胀显性化的时候。因此，2009年下半年多数时间内 A 股市场仍将处于宽裕流动性和经济复苏预期共同推动的过程中。在此过程中关注的焦点在于经济会不会从反弹走到反转，经济反弹到反转之间的内在机制、路径，以及经济在反弹和反转之间股市的表现特征和资产配置方案。
招商证券地产行业分析师贾祖国认为：全球房地产总体将于2010年见底，中国目前已率先见底复苏，新一轮房地产周期已经来临，未来数年房价总体将平稳上涨。总体看好一线城市，认为北京和上海更具潜力。看好两类地产公司：龙头公司中未来2、3年内增速相对较快的公司，如招商地产和金地集团；有明确大规模优质房地产项目注入的公司。
招商证券机械行业分析师刘荣分析：出口竞争力将决定机械行业的中长期价值，而地产汽车的持续回暖会通过产业扩散效应逐步拉动其他行业的需求，进而刺激民间投资。如果下半年民间投资或出口启动，机械行业可能超预期持续反弹，但子行业表现会有差异，政府投资驱动的铁路设备行业将难以跑赢大盘，工程机械行业相对乐观，将受益于房地产投资的反弹。重点推荐三一重工、徐工科技、柳工和中联重科。
招商证券食品饮料行业分析师朱卫华认为：大众品（啤酒、乳业、肉制品）正处黄金阶段，高端品（白酒、红酒、黄酒）受益通胀预期。在保证流动性持续的基础之上，高端品销售将持续向好，预计今年三季度一线公司销量有望同比增长，而四季度同比增长速度有望更快，因为上年同期基数相对低。而由于“投资先行、消费后行”，实体经济中消费形势在不断转好，食品饮料行业估值上相对市场仍有优势。看好贵州茅台、张裕、泸州老窖。
行业配置方面，招商证券强调下半年行业配置思路应转变为基于企业盈利恢复和行业间利润增长的比较，看好地产金融、持有上游、埋伏中游，并建议超配地产、金融；煤炭、有色；钢铁、化工等行业。
本次会议招商证券还就创业板的上市与投资与投资者进行深入的交流，介绍了创业板的参与规则、投资机会并提示了创业板投资的相关风险。
招商证券董事长宫少林指出作为证券市场的参与者与受益者，招商证券始终高度重视投资者教育工作，本次活动为了引导投资者理性参与证券投资，促进创业板市场健康发展，安排了投资者如何参与创业板投资的内容，力求用实实在在的行动加强对投资者的教育、服务和保护，希望通过与投资人持续的沟通互动、答疑解惑，提示风险、交流经验为证券市场的和谐稳定发展尽一份责任。
