深圳2009年3月16日电 /美通社亚洲/ -- 招商证券基金研究小组发布基金市场一周观察，具体内容如下：
从近期公布的一系列宏观指标来看，可谓喜忧参半。总体看来，先行指标中货币供应量、发电量继续回暖，同步指标中投资增速超预期，消费下降平缓，工业增加值低于预期。由先行指标向实体经济过度需要时间，由政策刺激到经济全面恢复任重道远。
此外，“两会”期间并没有实质性的利好政策出台。虽然周五温总理的新闻发布会表示随时都可以提出新的刺激经济的政策，但是，当前市场已经反映了部分刺激政策的预期，政策对于二级市场的边际效应正在递减。当前市场的转好，必须寻求经济基本面的支撑。
招商证券研发中心基金小组建议当前市场环境下基金投资者仍应保持组合的均衡配置，在适当增加偏股型基金的同时，保留一定比例的低风险基金，以帮助实现“进可攻、退可守”的策略目标。考虑到基金在当前市场环境下已经提高了仓位调整的灵活度，我们建议基金投资者可以流动性更好的货币基金为工具，调整整个基金组合的系统风险暴露；同时选择规模适中、投资策略灵活的主动管理偏股型基金，通过这些基金获取波段行情和板块轮动的收益。
对于长期投资者而言，指数型基金和封闭式基金是较好的长期投资工具。目前的指数静态市盈率已经具备较高的安全边际，为介入指数基金提供了较好的时机。而折价率为封闭式基金未来净值下跌提供了较大的安全边际，同时保留了到期之前市场环境转好时净值上涨的可能性。
对于中短期投资、偏好高风险高收益的激进型投资者，从交易机制、投资效率考虑，建议短期可以 ETF、LOF 及封闭式基金为工具。封闭式基金选择方面，建议投资者选择操作风格灵活、流动性较好的产品。需要注意的是，短期波段操作的交易性投资机会风险偏高，较适用于激进型投资者，在搏取短期收益的同时，应时刻注意风险的防范。
09年以来信贷扩张减少了商业银行对债券产品的需求、股票市场回暖吸引资金从债市流入股市、CPI 和 PPI 同比双降致使降息预期减弱等多方面原因，债券市场短期内难有很好的表现。建议前期债券型基金持仓比例较高的投资者可适当减持。而如前所述，货币市场基金作为有效的现金替代工具，仍可在组合中配置。
