深圳2008年7月30日电 /新华美通/ -- 近日，招商证券研发团队认为，之前关于经济硬着陆、企业盈利严重衰退之类的担忧过于悲观，市场存在向上修正的可能性，短期反弹可以期待。
据招商证券分析，对于偏股型基金而言，基础股票市场未来走势是决定其收益水平的根本因素。未来我国宏观经济发展依然存在较大的不确定性，但2008 年上半年实际经济增速为10.4%，实体经济仍然比较强劲；通货膨胀目前虽仍在高位运行，但已略有回落，并且在近期原油价格回落，紧缩的货币政策以及去年通胀前低后高翘尾效应的共同作用下，今年下半年的通胀压力将逐步缓解。
对主动投资的偏股型基金而言，招商证券研发团队对基金中高风险品种的长期表现依然持有谨慎乐观的态度。在此情况下，基金组合中高风险资产的配置应维持中等水平。但正如前面分析，短期内市场存在反弹的可能性，投资者可以通过在二级市场买入 ETFs 参与可能出现的反弹。但由于近期市场并不稳定，该策略只适合风险承受能力高的投资者，且参与资金不宜过多。
对于长期投资者来说，偏股型基金标的选择可关注优质公司旗下的新发基金及规模小、股票仓位轻的基金品种。因为此类基金在调整仓位时会更加灵活，新基金也拥有较好的投资机会，降低了建仓成本。此外，还应关注重仓防御性行业配置的基金，以及投资策略中关注能源、生物医药、节能减排、抗通胀等投资概念的基金。
封闭式基金方面，近期二级市场交易量以及折价率波动幅度较大，招商证券认为这是资金的交易行为所致。当前封闭式基金折价率对应到期回报仍不具吸引力；在08年基金净值增长并不乐观、分红预期不再强劲的情况下，基础股票市场系统风险所带来的净值不确定性将是影响封闭式基金交易价格波动的最主要因素。因此投资者对封闭式基金的选择仍应以基本面分析为主，并持审慎的态度进一步观察封闭式基金的后期表现。但若下半年顺利推出股指期货，则封闭式基金作为现货替代品，新的需求也会形成短期交易机会。投资者应密切关注相关政策和折价率变动，适当进行波段操作。
