固定收益信托5月报：信托成立规模同比大幅下降 房地产行业融资火热

报告摘要

2013年5月，41家信托公司共成立194只固定收益信托产品，纳入统计的125只产品总规模为238.81亿元，平均每只产品规模为1.91亿元，成立总规模同比大幅减少47.65%。

融资方式上，5月权益投资权益类信托和贷款投资类信托发行量最大，分别发行60、52只。

行业投向上，房地产、工商企业、基础建设信托的发行数量领先，全月分别有47、45、44信托产品成立，平均募集规模最大是房地产信托，平均募集金额高达达到4.79亿元，较上月增加了近1倍。

收益率上，5月发行的产品平均收益率除短期收益企稳回暖外，中长期信托产品全面走低，但两年期产品和三年期产品的收益率结束连续3个月的倒挂态势。

行业热点：(1)政信信托规模突破6500亿;(2)27家信托公司爆出不良资产。

一、固定收益信托产品成立情况：信托规模同比大幅下降

2013年5月，41家信托公司共成立194只固定收益信托产品，有产品发行的信托公司较前一月增加4家。纳入统计的125只产品总规模为238.81亿元，平均每只产品规模为1.91亿元。从产品数量上来看，5月成立的产品较4月减少7.17%，较2012年同期减少22.71%。而从成立总规模上来看，5月产品总规模环比减少1.76%，同比大幅减少47.65%。5月有5家信托公司成立的固定收益类信托产品数量超过10只，分别是：新时代信托21只、四川信托16只、平安信托13只、华信信托13只、安信信托11只。

二、固定收益信托融资方式：权益投资、贷款投资占主导

就融资方式来看，5月贷权益类投资信托发行量最大，为60只，占比为30.93%，纳入统计的42只产品共募集资金117.94亿元。紧随其后的是贷款类投资信托，发行数量52只，纳入统计的30只产品募集总金额为38.79亿元。本月成立的7只股权类投资项目，仅一只披露了募集规模，募集金额5亿。

三、固定收益信托资金投向：房地产平均募集金额翻倍

5月，房地产信托的发行数量持续保持较高的位置，全月有47款房地产信托产品成立，占比24.23%，平均募集规模达到4.79亿元，比上月高出一倍，主要是由于重庆信托的天地美墅项目发行规模31亿元，拉高了整体的平均值。投向为工商企业的信托数量为45只，占比23.20%，但此类产品平均募集规模较小，仅有1.42亿元。投向基础设施的信托该月22.68%的占比，平均募集金额1.67亿元。

四、固定收益信托产品收益率统计：长期产品收益率持续下降

5月发行的固定收益信托存续期为0.08年至5年，收益率从4%到10.95%不等，短期平均收益企稳走高，中长期平均收益上全面走低。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期(及以下)产品的平均预期年化收益率为7.85%，较4月份上升0.11个百分点;一年(不含)~两年期产品平均收益率为8.70%，较四月下降0.23个百分点;两年(不含)~三年期产品平均收益率为8.78%，较4月份下跌0.08个百分点。两年期产品和三年期产品的收益率结束了持续3个月的倒挂态势。

数据来源：好买基金研究中心。

存续期为一年期(及以下)的产品有73只，较上月减少7只。一年期的产品共有56只，平均收益率为8.70%，较4月略有上升。收益率最高的是甘肃信托的台州黄氏地产公司玺墅项目，收益为10.5%。

存续期大于1年，不超过2年的中期产品共有98只，较上月减少16只，预期收益率最高的为10.95%，最低的为4%。收益率最高的为方正东亚信托的方兴49号，存续期为2年，投向为房地产，预期收益为10.95%，收益率最低的是华润信托发行的盈峰定享增利1期，存续期为1.08年，预期年化收益率为4%。

存续期大于2年，不超过3年的产品有14只，较4月增加2只。收益率最低的为6.5%，是华润信托的鼎新85号。收益率最高的是中诚信托的北京北大高科贷款项目为10.35%。

五、行业热点

政信信托规模突破6500亿

根据中国信托业协会最新公布的数据，截至一季度末，政信合作信托规模余额为6548.14亿元，占全行业信托资产规模的7.5%，环比增长30.56%，同比增幅达160.85%。分析认为，463号文出台后，被业内解读为对政信合作信托产品构成较大冲击，政信合作业务一度陷入停滞。但由于相关配套细则迟迟未能出台，463号文的威力随之减弱，政信合作业务逐步恢复并走强。

27家信托公司爆出不良资产

截至目前，除开业未满一年的万向信托外，全行业66家信托公司已完成2012年年报披露工作，2012年有27家信托公司存在不良资产，比2011年的26家多出一家;就不良资产规模而言，27家信托公司合计有16.29亿元不良资产，这一数据较2011年的20.63亿元下降了21.04%。中信信托、中泰信托、中铁信托、山东信托、华能信托的不良资产余额相对较高。