《理财周刊》：
银监会针对理财产品出现的问题再度推出了严格的监管措施，包括规范资金池、禁售股权私募基金等，上海银监局也推出了违规经营行为的实名举报专线。
2011年全国160家银行业金融机构通过理财产品为投资者创造收益超过1750亿元，2012年全国开展理财业务的18家主要银行为客户实现投资收益2464亿元。这是银监会相关人士在中国银行业理财业务热点问题座谈会上所披露的数据。近年来，银行理财产品已经成为居民投资理财的重要工具，银行代客理财业务发展迅速。
而同时，银行理财业务中的潜在风险与不规范行为也逐渐显露。去年年末，华夏、建行、工行等相继陷入理财风波，引发了投资者对银行、乃至银行理财业务的信任危机。
近期，银监会针对理财产品出现的问题再度推出了严格的监管措施，包括规范资金池、禁售股权私募基金等，上海银监局也推出了违规经营行为的实名举报专线。
重点排查“资金池”
“资金池”的问题由来已久。早在2011年9月，银监会就针对理财产品资金池的问题提出了整改要求，重申每个理财产品单独核算和规范管理的要求。去年，中国银行董事长肖钢指出，银行发行的“资金池”运作的理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付，本质上是“庞氏骗局”，立即将“资金池”的问题推向风口浪尖。而2013年，银监会将把规范资金池，作为今年现场检查的重点和突破口。
什么是“资金池”？“资金池”的运作模式会给投资者带来哪些风险？这是很多投资者所关注的问题。
通常，我们在进行产品的投资时，资金与投资标的是一一对应的关系。比如开放式基金在进行募集时，会对资金的主要投资范围、投资对象及不同产品的配置比例有明确的约定，基金有义务定期披露资金的投资状况。理财产品也是如此，在进行理财产品的发行时，银行需要向投资者介绍某只产品资金的具体投向，并定期披露产品的净值信息，每只理财产品都具有单独核算机制和管理机制。
而“资金池”的运作模式可以理解为多个投资标的与多笔资金相对应。也就是说，将不同的理财产品所募集到的资金归集到同一个“资金池”中集合运作，并将“资金池”中的资金投入到多个投资对象所组成的“资产包”中。因此，在这种运作模式之下，投资者是无法了解到自己所投入的资金究竟对应了哪一项投资资产。而由于资金池拥有源源不断的资金来源，一个由之产生的问题是“期限错配”方式，如投资者购买的可能是短期限的产品，而实际的资金则投资于长期限的产品，在产品到期时由资金池进入的资金来进行前期投资者本息的偿还。同时，即使某一些投资项目发生了问题，难以偿付本金及收益，“资金池”可以使用庞大的后续资金偿付前期出现的问题投资项目，表面上看只要资金流入拥有保证，投资者就不会遭受损失。但事实上，当市场出现系统性风险，就极有可能出现多米诺效应，这将和“庞氏骗局”如出一辙。
在2011年银监会提出对“资金池”加强监管后，银行的普遍做法是推出资金滚动操作的产品，也就是说大致设定某一个产品及宽泛的投资范围，投资者不定期投入的资金都投入到这一产品中，从而保证了池中不断有资金流入。
事实上，与基金等信息披露较为透明的产品相比，银行理财产品一直存在的问题是信息披露含糊粗糙，投资者无从获得单笔资金具体的运作信息。记者在采访中了解到，包括银行理财产品的设计人员也无法获得精准的信息，很多银行的心态是，只要产品达到了预期收益，投资者通常觉得满意，也不会进行追究。
因此，规范资金池，将是今年银行理财产品的重点检查内容。银监会的要求是，对于非保本浮动收益型理财产品，不得采用多个理财产品、同时对应多笔资产的“资金池”操作模式；如果有不能单独核算的理财产品，应加强市场风险管控，由风险管理部门开展相应的压力测试，按公允价格做好对理财资金投资资产的客观估值及验证，并根据压力测试结果在3个月内进行整改。
禁售私募股权（PE）基金产品
此外，私募股权基金产品也将成为银行禁售的产品。事实上，2009年银监会就发文要求禁止银行直接开发炒A股及PE投资理财产品，但商业银行的主要做法是代销信托公司的类似产品，而商业银行的私人银行客户也是不少PE重要的资金来源。
去年，某银行推出了一款创新型银行理财产品，采用了“债券+夹层+股权”的投资的产品结构。其中1/3配置于优质债券，1/3配置于信用审批通过的夹层投资项目，1/3投资于信用审批通过的股权投资子基金和项目。与面向私人银行客户的产品门槛较高相比，这款产品的销售门槛确定为30万～50万元。
由于PE产品为银行带来的渠道收益丰厚，加上PE资金的托管、上市募集账户构成了一系列后续服务链，银行与PE的合作一直较为紧密。此次银监会将PE产品列入禁售范围也引发了较大的争议。
争议的核心在于，私人银行客户是否属于禁售范围。反对者认为，私人银行客户为净资产较高的群体，属于合格的私募股权投资者；支持者则认为，一些私人银行在进行PE产品的代销中，门槛降低至50万～100万元，私募股权基金出现“公募化”的趋势，投资者与产品的风险不匹配。
截至到目前，银监会尚没有对禁售PE产品做出更加细化的规定，一些银行私人银行的PE产品也仍在销售中。
上海首创银行违规经营举报专线
值得一提的是，春节过后，上海银监局已组织在沪主要银行业金融机构和上海市银行同业公会，通过有关媒体和网站向社会集中公布违规经营行为实名举报专线。目的是防范和发现银行业基层机构和从业人员参与民间融资、未经授权销售产品，特别是在银行网点之外销售产品的行为，全方位加强银行基层机构和员工的行为管理。一旦发现这些情况，可拨打举报电话。对查证属实的举报人，可以按规定获得适当奖励。
据介绍，目前各家银行已经根据上海银监局的要求进行了落实：网点都将张贴醒目的举报内容和举报电话，并明确专人负责转接、处理相关举报。今后，上海银监局还将通过电子化技术手段和流程、理财产品信息公开、理财产品分类分级销售等进一步的配套措施，规范银行理财业务。
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