（资深投资人 陈柏轩）
回顾2012：惊涛骇浪，失望与希望并存
2012年已经过去，在这一年，我们经历了欧元区的政治动荡，美国经济的阴晴不定，以及中国经济增长的放缓。同时，我们也感受到了欧洲央行行长德拉基“捍卫欧元”的坚强决心，体会到了QE政策的威力，更领略到了A股12月反弹的霸气。失望与希望交织的2012年我们感慨良多。
A股：年末迎来反弹
2012年以来，中国经济内忧外患：欧美经济持续不振重创出口行业，而国内经济结构的调整短期内也难以见效。A股继续低迷，进入漫漫熊途，12月份刷新年内低点1949。“山穷水尽疑无路 柳暗花明又一村”，就在市场信心全无之时，A股迎来强势反弹，以一波靓丽的V型反转走势结束了本年行情，整个12月，A股上涨超过13%。
港股：风雨之后再见彩虹
港股2012年表现强劲，恒生指数全年上涨22.9%。尽管5月份受到中国经济增长放缓和欧洲政局动荡的夹击，单月大跌近17%。但下半年，随着美国经济持续温和复苏以及QE3推出，恒指不仅尽收5月失地，且在年底A股异动的刺激之下，不断刷新年内高点。
美国股市延续了2009年以来的震荡上行趋势。美国劳工数据改善、房地产市场企稳为美股上行奠定了基本面基础，而QE3的推出则为美股提供新的上行动力。道琼斯指数年内上涨近6%，剑指2007年高点14270。
新兴市场高息债：全年表现出色
新兴市场债券2012年表现出色，晨星新兴市场高息债指数年内上涨逾24%。一方面，全球经济欲振乏力，市场情绪总体上仍倾向于谨慎，投资者青睐风险性较低的债券产品；另一方面，欧洲债务危机阴霾难去，而美国国债、德国国债等避险资产已经涨幅过大，导致欧美资金纷纷流入新兴市场地区以寻求更高收益。以上两大因素共同推升新兴市场高息债今年的辉煌。
（晨星新兴市场高息债指数2012年全年走势图）
展望2013：全球化投资规避单一市场风险
投资要做好资产配置，不同风险偏好的投资者应根据自己的特点，进行不同的资产配置。2013年，尽管我们仍将面临着欧债危机及财政悬崖等诸多问题，但是对投资者而言，合理地对自己的资产进行分配，做好资产配置，能有效地让自己的投资理财收益最大化。2013年，又有哪些市场适合投资？
中国市场：A股及H股适合中长线投资
自2012年10月份起，我便已多次撰文提出A股及H股已具备的中长期投资价值，彼时市场仍陷于恐慌和绝望中，但是金子总会发光，相比其他各主要股票市场，A股及H股具备如下优点：
（1） 估值便宜。最新市盈率仍然维持在12倍附近，不仅低于全球各主要股票市场的平均估值，更显著低于其历史平均市盈率。
（2） 政策宽松。证监会郭树清主席上任后，推出一系列新政来稳定中长期投资者的信心，包括“严打内幕交易，鼓励上市公司分红，鼓励投资者中长期投资”等政策让市场逐渐恢复了投资信心。
（3） 资金涌入。大量QFII和RQFII资金争相涌入A股，显示了市场信心，而H股和A股息息相关，互相推动。
（4） 经济复苏。自今年三季度以来，中国经济下滑态势逐渐放缓，9月份之后，多项经济数据开始回暖，股市作为经济的晴雨表，将跟随经济的复苏而复苏。
（5） 前景看好。根据十八大最新精神，城市化将成为未来中国经济发展的重要推动力，将给市场带来超过40万亿的投资规模。
美国市场：看好美元，但小心财政危机冲击
随着QE3以及QE3.5的先后推出，市场上对美元的利空消息基本都已出尽。而欧债危机依然没有任何好转迹象，2013年，美元依旧将成为全球避险资金的最主要选择之一，中长期依然看好美元走势。
财政悬崖则是每个投资者不得不考虑回避的危机，尽管暂时避过了悬崖，但危机并为彻底解决，仅仅是延后了爆发的时机。投资者仍需未雨绸缪，小心为上，通过合理的资产配置来规避风险。
新兴市场：高息债依旧具备吸引力
2012年新兴市场高息债表现出色，2013年，依然值得继续关注。
首先，新兴市场债券安全性相对较高。相比西方发达国家，新兴市场国家财政状况稳健，政策相对灵活，面对金融危机的袭击，具备更好的抵御及恢复能力。相比欧洲继续深陷欧债危机泥潭以及美国财政悬崖的威胁，投资安全性更佳。
其次，新兴市场高息债收益率稳定。新兴市场债券仍然处在增长阶段，当地政府和企业通过债券融资的需求依然很大，这亦使得新兴市场债券依然能像投资者提供较高的投资收益。
最后，全球低息环境仍将持续，全球各国都有继续降息的可能。在此环境下，中长期投资新兴市场高息债价值更加凸显。（本文不作为投资的依据，仅供参考。）
