文/本刊记者 张学庆
随着基金二季报的公布，基金重仓股也随之浮出水面。基金在二季度对重仓股进行了大幅调整，重仓股分布的前五大行业是机械、医药、信息、食品、电子。从季度持股数量的变动看，净增持最多的行业为信息技术，其次机械、电子、社会服务业等也增持较多，而净减持最多的行业分别为石化、食品饮料、建筑、电力等。
配置分化
整体上看，二季度A股市场震荡，结构分化，沪深300指数小幅上涨0.88%，而创业板指数上涨5.79%。分行业看，电子元器件、有色金属、餐饮旅游等行业表现较好，而交通运输、食品饮料、纺织服装等跌幅居前。
由于大盘和创业板的震荡分化，使得基金在大类资产配置上存在分歧。二季报数据显示，除股票基金仓位较上期提升了0.28个百分点外，其余各类基金均不同程度缩减仓位，其中，QDII基金仓位减少2.26个百分点，为89.36%；混合基金仅小幅减仓0.51个百分点，仓位为72.16%，低于股票基金的83.84%。
一些核心重仓股被基金大幅减持，其中对伊利股份的减持力度最大。二季末，重仓伊利股份的基金为161只，比一季末的228只减少67只，减少比例达30%。
统计还显示，除了伊利股份外，云南白药、万华化学、青岛海尔、国电南瑞、双汇发展等核心重仓股也遭到不同程度减持。重仓这些个股的基金数量均显著下降，如重仓云南白药的基金数从一季末的74只锐减到二季末的50只。
在减仓的同时，基金对部分看好的品种进行了增持，其中对华策影视增持幅度最大，重仓该股的基金数从17只猛增到52只。长安汽车、康得新、中国平安、红日药业等个股也得到基金增持，重仓这些个股的基金数均显著增加，其中重仓长安汽车的基金从一季末的47只增加到104只，重仓中国平安的基金数从144只增加到179只。总体来看，基金二季度对传媒股的增持较为明显。
虽然被大幅减持，但由于被众多大型基金重仓，伊利股份仍然占据二季末基金重仓股第二位置，基金重仓市值超过160亿元，接近第一大重仓股中国平安。格力电器、长安汽车、双汇发展、上海家化、万科A、东华软件、三安光电和恒瑞医药等个股均跻身于基金前二十大重仓股之列。
此外，蓝色光标仍是基金重仓市值最大的创业板个股。以华东医药、恒生电子、省广股份为代表的新一代白马股正受到基金青睐，而歌尔大华则被基金抛弃。
青睐创业板
创业板仍然受到部分基金偏爱，从基金配置上看，低配主板超过20个百分点，大幅超配了中小板和创业板，尤其是创业板的超配幅度超过10个百分点。虽然2014年以来中小板和创业板相对于主板的超额收益不及2013年显著，但由于主板缺乏趋势性机会，基金对成长股的热情不减，中小市值个股依然吸引着基金重仓持有。
数据显示，在约有80只偏股基金十大重仓股中，创业板至少占了一半，其中浦银安盛新兴产业和浦银生活两只基金十大重仓股中创业板占了9只，中邮战略新兴产业基金十大重仓股中有8只创业板个股，中邮核心竞争力、华宝新兴产业、富国医疗保健、富安达策略等基金也都各重仓8只创业板个股。而华商创新成长、华宝收益、华宝成长、华宝服务优选、广发聚优、富安达成长等基金十大重仓股中有7只创业板个股。
值得关注的是，2013年股基冠军中邮战略新兴产业基金，今年上半年又获39.42%的净值增长，以大幅领先的优势继续领跑。其夺冠秘诀在于重仓持有创业板股票，并且不断追踪成长股，显示出基金经理的选股能力，今年一季度末，其十大重仓股较去年四季度末更换了一半，二季度末较一季度末又更换了2只，新进的重仓股分别为鑫富药业和东阳光科。
二季度基金共计新进重仓213只个股，这些个股二季度以来的表现均大幅领先同期大盘。从行业分类上看，基金新进重仓股中有逾一成个股归属电子行业，这一行业今年以来和二季度以来涨幅均领先。
看法分歧
对于后市的看法，各家基金持有不同的观点，主要的分歧在于成长股与低估值蓝筹股的走向上。
“我们对于下半年的市场走势并不是十分悲观。”中邮战略新兴产业基金表示，“首先由于目前传统经济的增长疲软，势必推动经济结构调整加速，同时改革红利也将逐步显现。其次，从经济增长先行指标来看，消费者信心指数从去年三季度开始逐渐步入上升通道，短期对经济企稳形成了支撑作用。从PMI数据来看，也出现了经济短期略有好转的迹象。因此这将使得市场还是可以在震荡过程中不断出现结构化的行情。”
在行业配置方面，依然看好代表未来中国经济发展方向的战略新兴产业，如互联网产业、信息安全产业和生物医药、环保等行业。
华夏盛世表示，传统经济在去产能的压力下逐步收缩，将对转型期的宏观经济形成持续压制，而政策底线又要保证一定的经济增长速度。在形成新的支柱产业之前，经济将大概率经历一个资源消耗的过程，在此背景下，股票市场缺乏整体性机会。
广发基金表示，三季度经济亮点不多，事实上我们也不能对未来经济向上的弹性有太大的预期，所以对于传统行业的收益预期依然不会太高，可能会有一个估值修复性的反弹，但是这种估值修复取决于市场情绪，因而难以把握。同时，需要关注的是部分行业可能已经失去了成长性的特征，例如其收入增速和利润增速已经放缓，或者行业的基本面发生部分不利变化，对于这些成长股则需要严格甄别，尽量避免掉入估值陷阱。
嘉实增长认为，从中期角度，中国经济依然面临需求下降、资金价格上升、债务上升的局面的挑战，短期而言反腐推进以及地产投资的下行会制约经济上升的幅度。在这种背景下， A股市场总体上下两难，但结构性的热点仍将不断涌现。
在结构性行情中，坚持以估值合理的优质成长股作为核心配置，阶段性把握动态估值偏低、收益确定性较大的品种。
易方达价值成长认为，以当前的宏观整体环境而言，保增长必须是以调结构为前提，通过利率市场化来强化市场配置资源功能，培育以医疗卫生、节能环保、互联互通消费等市场，带动科技创新和商业模式创新，最终引导整体经济走上可持续发展模式。
三季度主要投资于以下三个方向：估值合理、受益于竞争格局好转的品牌消费公司；以创新技术和独特商业模式为主的新兴产业龙头公司；以及质地尚佳、积极谋求转型并有所突破的传统产业优秀公司。
博时主题基金认为：“二季度市场的热点与公司盈利增长并不契合，考虑到即将到来的中报，市场调整的风险仍在。2014年有望延续2013年的情况——企业利润稳定增长与GDP增速下台阶的并存。考虑到蓝筹股的估值水平，市场存在绝对回报的机会，基于此，我们谨慎乐观。”
