文/本刊记者 邢力
如果说去年互联网金融最热门的话题还要属余额宝和P2P 的话，那时下最热门的话题无疑是众筹了。无论是此前阿里推出的“娱乐宝”，还是7 月初京东推出的“凑份子”，巨头们对众筹的追捧，也让众筹为越来越多人所知晓，成了不少人眼中新颖的投资理财方式。但作为海外最原始的众筹形态的移植，最早一批兴起的众筹咖啡店却在喧嚣过后，面临着亏损倒闭的窘境。
不以盈利为目的≠亏钱也无所谓
记得有位女性作家说过，每个女孩内心深处都驻扎着几个梦想精灵，其中就包括开一家属于自己的咖啡店的梦想。只是过去敢把梦想变为现实的女孩少之又少，然而借助众筹的力量，去年8 月，66 位来自各行各业的海归白富美，每人投资两万元，共筹集132 万元在北京建外SOHO开了一家咖啡馆，名字叫Her Coffee。
这些美女股东几乎都有国外名校的背景，大多就职于投行、基金、互联网行业，最初只是八九个人凑在一起想开个咖啡店，因为钱不够，于是又各自拉进来不少朋友，最后开了这家被称为“史上最多美女股东”的咖啡馆。
记得开业当天，影视明星李亚鹏，主持人王梁、李响，暴风影音CEO 冯鑫，银泰网CEO 廖斌等众多明星、企业家都前来捧场，好不热闹。
当初，这家咖啡店的股东们声称她们将会举办各种主题活动，以吸引创业女性来此聚集，可谁曾想到开业不到一年，却传出要关店的消息。股东之一的李彤说，目前她们确实在商讨这个问题。她说：“可能是一个准备吧，你有几个决定都需要通过股东大会嘛。比如说新的股东介入啊，没有的话是不是要暂时闭店，是不是要换地方啊。如果我们没有新的方案出来那就闭店，然后再选新地方。”
事实上，Her Coffee 的情况并非个案，去年长沙一家吸纳了144 个股东的众筹咖啡馆，同样在摸索近一年后，因为持续亏损，正面临倒闭；杭州一家有110 名股东的众筹咖啡馆开业一年半，同样收支从来没有实现过平衡。同样例子不胜枚举。
然而有意思的是，几乎所有众筹咖啡店的小老板们，在当初开店时被问及如果今后经营业绩不佳该怎么办时，几乎清一色回答是“我们不以盈利为目的”。在他们看来，众筹咖啡店不但是一种很新颖有趣的创业形式，而且咖啡店本身所散发的小资情调和天然的交流平台的功能，才是他们最为看重的卖点。
只是套用一句有点烂俗的话：理想很丰满，现实很骨干。不盈利并不代表能保证不亏损，不以盈利为目的不代表亏钱了也无所谓。之所以不少众筹咖啡店在经营将近一年时传出面临倒闭的新闻，正是因为当初开店时众筹的原始资金只够第一年初始投资费用，即装修、家具、咖啡机等一次性硬件投入和第一年的租金。假如第一年咖啡店持续亏损，则意味着咖啡店只有两条出路：要不就是进行二次众筹，预先筹集到第二年的房租、原料、水电、员工等刚性成本，继续烧钱；要不就是关门歇业，一拍两散。
事实证明，对大部分参与众筹的股东来说，“不以盈利为目的”甚至“公益性质”的说辞只是一种冠冕堂皇的高调子，毕竟砸进去的是几千甚至几万元血汗钱，大部分股东还是希望咖啡店能赚钱并给自己带来投资回报，即使不赚钱，如果咖啡店能维持经营也行。但如果持续亏损，那这个资金缺口谁来承担呢？第一次众筹成功依靠的是希望和梦想，当盈利希望破碎后，又有几人愿意再通过二次众筹，往这个亏损的无底洞里砸钱呢？因此关门歇业成了最理性的选择。
人人是老板≠个个都管事
至于Her Coffee 经营不善的原因，李彤给出了两个理由，一是股东们都很忙，没时间打理店面。这就说到了众筹最大的软肋上——“众人拾柴火焰高”的光鲜表象背后，却是“我不拾柴也没关系”的股东心理。
虽然Her Coffee 名义上有66 位股东，66位老板，如果每一位老板都把Her Coffee 当成自己最重要的事业来悉心打理，相信咖啡店的经营会好很多。可事实上，这66 位海归白富美都有自己的本职工作，而且大多都是“三高”（高职位、高压力、高薪水）人群，工作繁忙，平时无暇打理咖啡店。即使周末偶尔来咖啡店，往往也是带着朋友前来“猎奇”，并愉快地讲述自己的众筹故事，很少能真正对咖啡店的经营有所帮助。说到底，这笔众筹资金与其说是创业投资，不如说是圆梦基金或玩票性质的消费。
当然，除了没空打理，另一个很重要的原因是无从打理。比如杭州有一个100 多个股东的众筹咖啡馆项目，当时因为门槛低，2000 元就能入股，吸引了很多小额股东。但是因为参与人数众多，特别是小额股东的占比较大，导致权力分散、运营与管理混乱。你有你的思路，我有我的想法，导致运营至今，咖啡馆一直处于亏损状态。由于发展理念存在严重分歧，如今最早的发起人已经退出团队，咖啡馆只有一个领头人带领团队。
但即使面临持续亏损的困境，许多发起人还是希望能继续维持咖啡店的经营，维持他们心中的梦想。说到底，他们看中的不是咖啡店本身能不能赚钱，而是希望让众筹模式运转起来，让这些天南海北的股东们聚集起来，围绕这个咖啡店，形成持续的人脉网络和各种信息资源。
有资金有激情≠有经验会管理
Her Coffee 亏损的第二个原因，李彤表示是因为租金太高，并且这个地方因为没有烟道，不能做饭提供简餐，局限了咖啡馆的发展。“如果门店的外在条件能允许我们做其他的经营，我们也OK。比如说你租了一个开五星级酒店价格的地方，却只让你做卖冰棍儿的事，你说你怎么可能把它做到盈利呢？”李彤说道。
可事实上，没有烟道并不能怪物业方，因为这是开店之前就已经知晓的信息。正是由于在经营后发现，单单依靠卖饮料难以为继，才想到提供简餐服务，这才发现店铺没有烟道的问题，却为时已晚。说到底，问题还是出在创业前没有把经营的各种问题想清楚。
正所谓隔行如隔山，开咖啡店也并非看上去那么简单，想要做到像星巴克那样成功，绝非易事。咖啡馆的选址、装修风格、咖啡豆选料、咖啡烘焙技术以及其他饮料和配餐的选择和制作、店铺定位、员工管理等等都非常有讲究，每个环节都是要仔细思考与准备的。
比如咖啡馆的位置一定要交通便利，靠近地铁，但这类商铺的租金较贵，租金贵则经营压力大，如何在选址较好和租金不贵之间找到平衡点也并非易事。而创业前期计划不周详、运营管理缺乏凝聚力正是目前导致众筹咖啡馆不成功的最主要原因。出现这些问题的背后，是众筹咖啡店的老板们本身并非该行业专业人士，投资咖啡店也并非看好这种商业形态的钱景，而只是为了圆自己内心的一个开店梦想，抱着“收支相抵就行，略有盈余更佳”的想法进行投资，那么众筹咖啡店失败的概率，自然比那些把开店完全当成投资，并想方设法要实现盈利的纯商业投资模式要高得多。
因此想要让众筹咖啡店赚钱，首先必须要求股东中至少要有一两个有相关创业或管理经验的人，或者请一个专业顾问来进行前期计划；其次，在开业后，必须形成一套有效的管理制度，既要保证股东权益，又不能让每一个股东随意发表经营上的意见，导致经营思路紊乱。
众筹融资≠合法集资
除了经营上的难题外，众筹融资在合法性的问题上，目前也游走在灰色地带。
由于目前我们国家尚未对众筹这种融资行为有明确的法律界定，因此众筹必然要面临法律风险。主要是因为众筹与非法集资往往“一墙之隔”。事实上，许多人至今也没弄清楚众筹和P2P的区别。
与更接近于P2P 的债券众筹不同，股权众筹面临潜在的法律风险还包括《证券法》和《公司法》对公开发行证券的界定。《证券法》规定，公开发行证券，需得到证券监管机构核准。《公司法》要求有限责任公司股东人数不得超过50人，股份有限公司股东为2 到200 人。一些法律界人士建议，股权众筹平台遵循“避风港原则”，单个项目的投资人不宜超过50 人，这样既不会是股份有限公司，又不具有证券的性质，以确保平台的安全。
另一个更严重的问题是基于法律地位的模糊不清和监管缺位而产生的道德风险。或者说如何确保投资者权益是当前众筹行业面临的一大难题。主要是因为众筹经常采用股份代持模式，这是股权众筹采取的一种规避方式。通俗地说，就是我明明有众筹公司的股份，但为了规避法律规定，没有把我的名字写在股东名册上，也无法去工商部门查到我的股东信息（即隐名股东），然后我委托其中一个股东帮我代持。这种股权代持的做法还处于法律灰色地带，很难说合不合法。但问题是：在股份代持模式下，代持人至少对在他名义下的股票有比较大的控制权，那就有可能出现代持人未经隐名股东同意，擅自把股票转让出去或者把公司资产转移出去，以致损害这些投资人利益的情况。
另外在实际操作中，由于众筹股东的分散性、空间的广泛性以及众筹平台自身条件的限制，中小股东很难对整个资金链运作进行监管，即使明知筹资人未按承诺用途运用资金，也无法对其进行有效制止和风险防范。换句话说，即使有众筹项目发起人存在欺诈行为，就是想通过众筹圈钱跑路，投资人也很难进行预防和干预。
正是由于还存在着种种法律层面和操作层面的问题，导致众筹真正想要发展壮大，成为余额宝式的全民互联网理财盛宴，恐怕还有很长一段路要走。
