面对宏观经济等多重压力,处于转型期的寿险行业,正在通过引入战略股东、优化股权结构、推动业务变革创新等举措,为新时期高质量发展蓄势。
年初,中邮人寿增资引战获批复通过,友邦保险耗资120亿元成为中邮人寿二股东。正在冲刺上市的阳光保险此前股权也多次发生变更,优质股东的增持更增添其信心与底气。
近期,前海人寿股权交易同样备受关注。据前海人寿股东方介绍,在历经为期7个月的详细考察、法务尽调、审计评估、论证和谈判等环节,2022年1月,前海人寿股东与广州开发区旗下科学城(广州)投资集团有限公司签署了相关协议。科学城集团拟收购前海人寿合计不超过33%股权。
据悉,目前前海人寿股权交易已取得实质性进展,正在进入报批的关键阶段。政府方面已明确,支持前海人寿股东按照市场化原则出让前海人寿部分股权,支持前海人寿持续健康稳定发展。这为交易后续有序推动提供了最好的指引。
科学城集团是广州开发区国资与广东省财政厅共同100%控股的国有企业,总资产超1100亿元,净资产300亿元,具有持续出资能力,近三个会计年度连续盈利,权益性投资余额未超净资产,符合银保监会关于保险企业战略类股东资格条件。
参考近期银保监会批准的友邦保险战略入股中邮人寿(持股24.99%),四川金融控股集团战略入股国宝人寿(持股12%),2021年底友邦保险资产负债率为82.07%、四川金融控股集团资产负债率为78.68%,二者均凭借强大的综合实力脱颖而出,分别成为两家保险公司的战略股东。
前海人寿资产优质 前景可期
事实上,前海人寿优秀的基本面是推动科学城集团战略入股的关键动因。资料显示,截至2021年12月末,前海人寿总资产3720.56亿元,净资产285.14亿元,市场排名第9位,市场占有率达3.09%;服务客户超过500万人,仅在深圳累计纳税就超过百亿元。
前海人寿保险股份有限公司
作为首家自建自营综合医院的保险公司,前海人寿已在全国开业及在建共11家三级医院、9家康养社区以及2家健康管理中心,规划床位26400张,位居寿险界全国第一,初步建立“保险+医疗+养老”服务生态圈。在大股东钜盛华等的支持下,前海人寿立足长期主义,在医疗、养老等领域前瞻布局,早早开启业务转型,发展至今,专业全方位的综合医养服务已成为前海人寿核心竞争力之一。前海人寿这些医养项目全面建成后,预计每年产值可达400亿元,利润贡献40亿元,市场价值预计将达1000亿元以上。
在不动产端,前海人寿在北京、上海、深圳、广州、武汉、沈阳、成都等10余个重点城市投资项目近30个,建筑面积超500万平方米,不动产类资产帐面余额超800亿元,涵盖写字楼、酒店、商业综合体、健康生态城等多种业态,以城市标杆项目驱动城市升级发展,社会价值与商业价值俱在,潜在增值空间超千亿。
前海人寿更是持有极具投资价值的优质股权,中国最为老牌的上市公司之一南玻便是代表。中国南玻集团股份有限公司作为前海人寿核心资产之一,是中国玻璃行业最具竞争力和影响力的领军龙头企业,其浮法玻璃技术世界领先,工程玻璃产品享誉全球、世界第一,电子玻璃产能居于亚洲第一、全球第二,光伏玻璃技术精湛,并以“横向规模扩张+纵向产业链延伸”为战略发展主方向,以持续健康的利润为导向,构筑节能玻璃、电子玻璃、光伏新能源三大产业结构。根据南玻集团未来五年规划,预计在2025年将实现年营收500亿元,年净利润75亿元。
南玻集团
价格大幅折让 出让方诚意满满
交易对价上,按流传的市场信息,前海人寿整体估值390亿元。相对于前海人寿优质资产与发展潜力,价值明显低估。一方面,这个估值较上市寿险公司二级市场的价格又有折让;目前上市寿险公司市值被低估已是业内人士的广泛共识,以龙头中国平安为例,股价只有内涵价值的0.5倍左右,按照市盈率(PE)计算,中国平安PE倍数只有6、7倍,已是历史最低点。国资这时战投前海人寿颇有抄底的意味,预留了足够的安全垫。另一方面,前海人寿上述交易价格更多是对当下资产的静态估价,对未来潜力及前景采取了保守审慎的做法;一个明显的对比是,按普华永道2016、2017年的评估,前海人寿整体价值均在720亿元左右。
从股东支持力度来看,400亿估值不到的前海人寿,同样是“一眼能看出的低估”。
前海人寿自设立十年以来,钜盛华等各方股东从实缴注册资本金10亿元到多次增资,累计投入资本金105亿元,对公司发展给予坚决支持和全力协助。同时,大股东钜盛华在前海人寿发展的关键时期,依靠市场化规则,帮助其改善经营水平,提升盈利能力,提高各项财务指标,有效提高偿付能力。据不完全统计,钜盛华在上市公司股权交易等项目支持前海人寿获益合计超300亿元,切实履行了大股东支持公司发展的义务。
从基本面看,前海人寿优质资产实力潜力巨大,拥有令人兴奋的广阔市场空间;从价格看,从普华永道720亿元评估价,到约600亿元的初报价,直至最终达成390亿元交易——无论从哪一个维度观察,钜盛华及股东对于前海人寿本次引战,无疑是给出了最大的诚意。
今夕何夕,见此良人。如此前海人寿,自是不缺追求者。而所谓门当户对,要找到这样具备共同志向、共同语言、雄厚实力,可携手奔赴远大前程的伙伴,并非易事。
美好不期而至。前海人寿股东与广州开发区科学城集团一拍即合。
共同致力服务实体经济
“一段顺其自然的好姻缘。”有市场人士这样形容科学城集团战投前海人寿。前海人寿的最终控制方宝能集团,与科学城所在的黄埔区广州开发区在高端制造、文化旅游产业园区、总部基地、民生服务等多领域已有多年深度合作的基础。前海人寿、广州开发区牵手的本心,同样是基于“价值观”的高度契合。双方都致力积极服务国家重大战略,服务实体经济高质量发展。
近年来,广州开发区全面响应国家战略号召,大力实施万亿制造、万亿国资、万亿固投、万亿商品“四个万亿”计划,推动产业升级、培育产业链龙头知名企业、加大研发投入和创新要素集聚等方面发力,推动内源性产业加速集聚、内源性科技企业加速成长,同时强化金融赋能,借力资本市场,形成了企业从初创孵化到上市腾飞的良性生态圈,打响了汽车、电子、医药生物、新一代信息技术、新材料、高端装备制造等产业集群品牌。以占广州6.5%的土地面积,创造了全市40%的工业产值、15%的GDP和17%的税收收入,上市公司数量达到72家,总市值超过1.2万亿元,工业实力位列全国工业百强区第二——处于大湾区核心位置的黄埔区广州开发区,正在以大湾区实体经济主战场、科技创新主引擎、改革开放主阵地、区域经济增长极的全新面貌,成为熠熠生辉的“湾顶明珠”。
这片热土上,名企星光熠熠。南方电网、丹纳赫、现代集团等世界500强汇聚,小鹏汽车、天赐材料、达安基因、金域医学、万孚生物、蓝月亮等一批批知名上市公司在这里扎根、成长。
一系列奖项及赞誉点出黄埔区广州开发区成功的关键。黄埔区广州开发区被认定为首个“广东省营商环境改革创新实验区”,营商环境指数位列全国经开区第一,获评“中国营商环境改革创新最佳示范区”和“中国企业家幸福感最强区”,被企业和人才点赞为“离成功最近的地方”。
天时、地利、人和俱备 强强联合创双赢
在这片奇迹之地,科学城集团是绝对的门面担当。作为广州开发区最早成立的国有企业之一,一直肩负着广州开发区城市功能升级、优势产业转型和重大战略新兴产业培育的重任,经营成果持续向好。
数据显示,科学城集团主要经济指标连续3年位居广州开发区国企前茅,位居“2021广东企业500强”榜单第138位。截至2021年末,科学城集团注册资本和实收资本均为26亿元,总资产为1126.64亿元,净资产为320.17亿元,2021年营业总收入为233.05亿元,营业利润为11.38亿元。
此次投资前海人寿,对于科学城集团乃至广州开发区有着举足轻重的战略意义。黄埔区广州开发区坚持金融服务实体经济、坚持金融服务科技创新的理念,通过落地实施“风投10条”、设立产业引导基金、设立战略投资平台等措施,成功探索出一条以“金融服务+战略投资+价值园区”促进科技、产业良性循环,推动区域经济社会高质量发展的特色之路。
广州开发区更有成功运营金融企业的成功先例。此前,广州开发区旗下国企投资粤开证券,填补了广州开发区总部级证券公司运营的空白,为广州开发区乃至广州市金融力量的提升注入了新的动力。
一张全国性保险法人机构牌照的机会,对于广州开发区夯实经济主战场与湾区增长引擎,进一步强化产业布局,争做广州市乃至大湾区科技创新驱动发展、孵化“专、优、特、精”优势企业的排头兵,有着重要的意义。以此,可以进一步丰富广州开发区的金融生态,更好地服务于实体经济发展。
拥有良好合作基础的前海人寿,成为最好、最合适的标的。
而恰逢此时,前海人寿股东方也有强烈出让股权的意愿。正常情况,面向寿险行业远未到顶的市场空间与蓝海市场,面对前海人寿远未释放潜力的优质资产,在市场的转型调整期,股东方是绝无可能有任何出让股权的想法。但最终实控人宝能集团当前面临着资金困局,为加速解决暂时的流动性困难,加快理财产品兑付等,基于坚决履行企业主体责任、全面恢复经营的考虑,宝能迫切希望并快速推进前海人寿的引战工作。
天时、地利、人和俱备!科学城集团战略入股前海人寿可谓珠联璧合。从产业角度,此举有助于广州开发区产业及金融布局,在为市民带来更加优质的“保险+医疗+养老”民生保障服务的同时,将更好地发挥金融服务实体经济的作用,助力广州开发区投资引进更多的“高精尖”项目,培育壮大更多的“专精特新”企业,为大湾区打造更多具有全球竞争力的千亿级产业集群。
而科学城集团、广州开发区的雄厚产业经济实力、专业精细产业服务能力、国际一流营商环境、产融结合科技赋能等加持下,前海人寿的发展将如虎添翼,尤其是当下行业的关键变革期,战略股东这些资源与优势更是不可多得、可遇不可求,将成为前海人展开启发展新篇章的最好助力。
结语:市场高度看好合作前景
“市场高度看好,热切并期待这起交易所产生的协同效应。”接近交易的业内人士评价道,引入科学城集团战略投资前海人寿堪称多方共赢的“妙手”。实力国企成为战略股东,将进一步优化前海人寿股权结构,提升其抗风险能力,增强市场竞争优势。之于出让方,钜盛华等股东通过转让部分股权,将大大缓解其流动性紧张的局面,在支持前海人寿发展的同时,有效降压债务风险,更好推动自身可持续高质量发展。
前海人寿股东方表示,加快股权多元化合作,引进新管理团队,都是应对当前转型挑战、有效遏制前海人寿经营下滑局面的必要措施。股东方坚定看好中国经济社会发展,寿险行业巨大的发展潜力。随着系列变革措施的推进落地,前海人寿产业布局合理,渠道体系、业务网络全面等优势将充分展现,前海人寿资产实力和潜力在未来有望爆发式释放,进一步提升作为中大型保险公司的市场竞争力。文/颜月灵
