微博，今日上市

微博——这个刚在前不久去掉“新浪”二字，象征着目前国内最大的、也是最具有代表意义的类Twitter社交网站终于要在今天上市了。

在更新的招股书中，微博计划发行 2000 万股美国存托股票，并将IPO定价区间拟定在每股美国存托股17美元至19美元，低于Facebook每股28美元-35美元、Twitter每股23美元-25美元的新股发行定价区间。微博最高融资额为4.37亿美元。以IPO发行价最高价19美元计算，微博上市后市值约为38.57亿美元，远低于今年年初该公司70亿美元-80亿美元的目标。

同时，微博公布了其 2014 年第一季度的运营数据。截至 2014 年 3 月，微博约有 1.44 亿月活用户，同比增长约为 34%；日活用户 6660 万人，同比增长约为 37%。

2014 年一季度，微博总营收 6750 万美元，同比增长 161%，环比下降 5.5%；其中，广告营收5190 万美元，环比下降 7.3%，非广告收入（包括数据授权服务费，以及页游、会员等增值服务费）1560 万美元，环比增幅缩小至 1.3%。对于微博总营收和广告营收的双双下降，官方给出的解释是：季节运营——2014 年是广告淡季，营收依然符合预期。

微博在 2014 年一季度净亏损达 4740 万美元，与上年同期 1920 万美元的净亏损相比，亏损规模扩大了约 147%。去年第四季度微博首度实现季度盈利，季度净利润达 2456 万美元，营业利润达到300万美元。

抛开一季度的数据，去年第四季度的首次盈利被外界看做是微博下定决心上市的重要依据之一。在这之中，很大一部分功劳要归结于阿里巴巴——去年第四季度，微博营收7140 万美元，广告收入为 5600 万美元，而其中阿里巴巴带来的广告收入为2350万美元，占当季微博总收入的33%。也就是说，没有阿里巴巴这笔额外收入，微博将亏损2000万美元。另外，根据双方的战略合作方案，未来三年中，阿里巴巴还将为微博输送市场价值3.8亿美元的广告费用。

作为微博上市的重要推手，阿里巴巴显然也希望借此获益。微博上市后，新浪集团的持股比例将从目前的77.6%下降至56.9%，而阿里巴巴的持股比例将从目前的19.3%上升至32%，曹国伟、杜红、张懿宸、王高飞、余正钧、葛景栋、王雅娟等高管及董事会成员的持股比例将从目前的2.7%降至2.5%，其中曹国伟将占股1.2%。投票权占比方面，IPO后新浪集团将占79.9%，阿里巴巴15%，微博高管及董事会1.2%。

“出资5.86亿美金获得微博18%股份、三年内将为其输送市场价为3.8亿美金的广告费，这本是阿里获取外部流量的必要支出，可这也同时支撑了微博财报并快速将其推向资本市场。而此时将持有微博更多股份的阿里，在获得回报时还可获得微博的反哺，有助于其自身整体IPO获得超额估值甚至更好情势。”相关业内人士如此评价阿里巴巴的算盘。

作为真正意义上的国内首个上市的社交媒体，微博的上市无疑意义重大。但无论从美国资本市场还是国内的反响来说，似乎都并不太看好微博上市后的表现。IPO Boutique 本周下调了新浪微博的 IPO 评级，并称：“申购微博的资金很多是热钱，真实的需求被严重高估，此次 IPO 交易的估值虚高。”

而在国内，外界更加看重微博在社交媒体属性上的表现：一方面，微博在广告投放上并未达到人们预期的“精准营销”，同时在移动端的营收状况也非常一般（去年第四季度微博来自移动端的营收比例仅为28%，同期Twitter的这一比重则为75%）；另一方面，伴随着商业化，大量的僵尸粉和广告的介入正让微博的用户体验变得越来越差。另外，除了内部面临的问题，来自外界的竞争同样将对微博造成不小影响，比如微信。

换句话说，微博未来能否为投资者展示出成熟、稳定的盈利模式，才是至关重要的。但无论如何，作为国内最具影响力的社交媒体之一，至少微博在热点事件上的影响力和传播力是毋庸置疑的。超过1亿的月活用户数量、历史上的首次季度盈利以及与阿里巴巴的强强联手已经为它的上市做出了最好的铺垫。迈出上市的第一步后，下一步，才是关键。

来源：广告门