华谊为机构搞“私人定制”时 有想过信披规则吗

12月18日，华谊兄弟股价开盘即直线跌停，在一天交易时间内几番挣扎和努力，却仍未挡住大笔抛单，直至收盘仍躺在跌停板上，报收每股30.78元，换手率达14.25%。

其暴跌缘由很快被媒体所报道，原来在前一日晚间（周二），华谊兄弟专门举办了面向机构投资者的《私人定制》提前看片会。会后多家投资人士抱怨影片“太烂”，“看到一半就看不下去了”，这与10亿级的票房预期存在巨大落差。

根据18日深交所的成交数据显示，华谊兄弟股票的卖出前5个席位中，前3个均为“机构专用”，合计卖出4.913亿元，一改此前买入看好的判断，其与跌停之间的联系不言自明。

那么，问题来了。当一帮基金经理、私募机构、券商分析师受到特殊礼遇，提前获得一家上市公司产品的重要信息之后，转身即抛空了股票，那么，其他的普通投资者怎么办？一个跌停甚至还可能带来的更大跌幅，所造成的损失谁来承担？

证监会在《证券法》中规定，凡涉及可能对上市公司股价产生重大影响的信息，必须按规定进行信息披露。对于文化传媒公司，尤其是电影制作及发行公司，一部重磅电影对其一段时期内甚至全年的业绩的影响都显而易见，如此仅针对机构投资者试映，是否涉嫌信息披露违规？如此厚此薄彼，是否涉嫌内幕交易？

也许华谊可以辩称，股价跌停未必是《私人定制》试映所产生的影响，例如“年末资金紧张”、“市场情绪”等，但这样的理由除了在当天创业板指数仅下跌0.92%的市场环境中尤其牵强外。电影公司的重要影片对股价会产生重大影响，已经屡次在市场中被证明。

例如，今年年初上映的《西游降魔》，华谊就提前组织了机构投资者看片，并使得看片后公司股价大幅度上涨。类似的做法，在得到较好的二级市场效果之后，包括光线传媒出品的《厨子戏子痞子》、《致青春》等亦进行了效仿，也同样引起了第二天股价的上涨。

在过往机构提前看片后，就有不少投资者在微博、互动易、股吧等地抱怨该行为对普通投资者严重不公平，造成对散户利益的侵害，涉嫌信息披露违规。而由于股价上涨的喜悦一定程度上压制了抗议的声音，并未大范围蔓延。

而这次华谊故伎重演，并导致股价跌停，则引起了市场较大的反响。例如某资本圈的草根微博在18日早间开盘后即提出：“部分机构提前逃跑，这让那些抱了希望的中小散户情何以堪，这算内幕交易吗？”此外，还有不少投资者在股吧中提出激烈抗议外，还提议要起诉华谊。

诚然，电影上市公司作为一个盈利模式较为特别的公司，试水一些有利于影片营销以及体现公司价值的创举诚可理解，但资本市场毕竟是一个讲究公平、公正、公开的场所，还应尽量避免上市公司处于一个违规的模糊地带中为好。

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来源：证券时报网